Что ждет ответственное финансирование в России

В последние годы в России росла популярность принципов устойчивого финансирования, основанных на том, какое влияние вложения оказывают на экологию, общество и качество управления (Ecology, Society, Governance). К 2022 году объем выпущенных «зеленых» облигаций достиг $500 млн, банки стали выдавать кредиты с привязкой к ESG-параметрам, а компании — регулярно искать средства для перехода к углеродной нейтральности. Plus-one.ru выяснил, что происходит с этой тенденцией в условиях санкций.

Доступность «зеленых» финансов снижается

Показатели использования устойчивого кредитования и других «зеленых» финансовых инструментов в ближайшие годы будут уменьшаться, а точные объемы падения станут понятны после того, как российские компании оценят потери, вызванные санкциями, которые стали результатом известных событий, заявил Plus-one.ru экономист и автор Telegram-канала «Деньги и песец» Дмитрий Прокофьев.

«Сейчас объем доступных средств под ESG-проекты сокращается из-за ухода западных инвесторов. Они играли определяющую роль на рынке ESG-финансирования, поскольку проводили политику, направленную на поддержку бизнеса, который декларировал приверженность стандартам устойчивого развития», — заявил эксперт.

Собеседник подчеркнул, что из-за снижения прибыли многие российские компании вынуждены будут сократить затраты на устойчивое развитие. «Это не значит, что бизнес совсем откажется от ESG-повестки, ведь на международном уровне вопросы энергоперехода за последний месяц стали еще более актуальны. Но предприятиям придется пересмотреть сроки реализации своих программ устойчивого развития», — убежден экономист.

Аналогичного мнения придерживается основатель консалтинговой компании Carbon Lab Михаил Юлкин. «Принимая во внимание, что ставка Центробанка выросла до 20%, стоимость капитала для новых проектов станет запредельной. Подобные условия кредитования предлагались банками 25 лет назад. Сейчас нет „зеленых“ проектов, которые окупятся настолько быстро, чтобы отбить этот займ», — считает эксперт. Он убежден, что сегодня в реализации ESG-проектов компании в основном должны рассчитывать на собственные средства.

В то же время основатель Carbon Lab заявил, что интерес к теме ESG-трансформации на российском рынке сохраняется, поскольку ускорившийся мировой энергопереход диктует компаниям необходимость модифицировать и развивать бизнес в направлении возобновляемой энергии как альтернативы углеводородным источникам, без которой человечество не сможет сдержать глобальное потепление.

«С рынка уже ушли многие нефтесервисные компании, что создает дополнительные трудности в освоении новых месторождений, поэтому сырьевики вынуждены искать другие направления инвестиций. Клиенты обращаются к нам с запросами на ускоренную декарбонизацию», — пояснил Михаил Юлкин.

Вопрос доступности «зеленых» финансов в России связан с большой неопределенностью, считает международный эксперт по «зеленой» экономике Георгий Сафонов. «По моим наблюдениям, крупнейшие российские банки и компании продолжают искать проекты для улучшения ESG-показателей. Они по-прежнему хотят компенсировать свои выбросы парниковых газов, но до конца не понимают, смогут ли в итоге капитализировать свою „зеленость“ на международной арене или получить доход от продажи углеродных единиц», — заявил эксперт.

Развитие рынка ESG осложняет уход авторитетных консультантов

«Пока у нас не приостановлено ни одного проекта в области устойчивого развития. Но сейчас на рынке условия высокой неопределенности, и размышлять о том, в каком объеме мы продолжим работать с ESG-повесткой в РФ, невозможно», — сообщил Plus-one.ru в начале марта руководитель направления ESG для компаний ресурсных отраслей в России McKinsey Сергей Заборов. Спустя два дня после этого McKinsey приостановил работу в России и заморозил сотрудничество со всеми локальными партнерами.

Уже тогда Сергей Заборов не исключил, что военная операция России может повлиять на ранее утвержденные планы отдельных компаний и даже стран по использованию энергосберегающих технологий, а также сказаться на сроках достижения углеродной нейтральности. Напомним, большинство развитых стран обязалось достичь нуля выбросов к 2050 году.

Сегодня, когда вслед за McKinsey российский рынок покинули Boston Consulting Group (BCG) и Accenture, а Deloitte, KPMG и PwC находятся в процессе вывода и ребрендинга своих российских подразделений, стало ясно, что процесс консультирования российских клиентов или полностью прекратится, или замедлится. «Уход аудиторов усложнит создание новых „зеленых“ инициатив. Тем не менее часть экспертов осталась в России, их опыт рано или поздно будет востребован. Но развитие будет идти с определенным отставанием», — считает Дмитрий Прокофьев.

Как пояснил Plus-one.ru руководитель группы операционных рисков и устойчивого развития КПМГ Игорь Коротецкий, российское отделение компании постарается сохранить бизнес в России в полном объеме, несмотря на отделение от международной сети. Также эксперт отметил, что ESG-проекты остаются актуальными для отечественного бизнеса. «В повестке устойчивого развития принципиальных изменений не будет, однако произойдет переосмысление драйверов, которые определяют ее развитие. Многие компании рассматривают возможность переориентации на новые товарные рынки. Что касается оценки ситуации в сфере „зеленого“ финансирования, то экспертам сперва нужно понять, насколько в отсутствие западных игроков в российских активах будут заинтересованы инвесторы с других рынков», — заявил Игорь Коротецкий.

С ним согласна Елена Пастухова, старший менеджер практики корпоративного управления и устойчивого развития PwC в России. «Тематика устойчивого развития не исчезнет даже в условиях „железного занавеса“. На наш взгляд, компании не оставят работу по анализу возможных рисков, связанных с ESG. Мы ожидаем, что российские фирмы переориентируются на азиатские рынки. По данным исследовательской компании Refinitiv, климатические инициативы в той или иной степени реализуют около 70% азиатских компаний, растет внимание и к другим направлениям ESG-повестки. Соответственно, контрагенты и инвесторы будут предъявлять к российским организациям требования в области ESG», — говорит Елена Пастухова.

Блокировка ВЭБ.РФ приведет к созданию нового института развития

Попадание ВЭБ.РФ в санкционный список в значительной степени блокирует его возможности по содействию рынку ESG-финансирования, считает Георгий Сафонов. По его мнению, России необходимо создавать новый институт, который будет заниматься этим вопросом, поскольку повестка устойчивого развития должна реализовываться в международном масштабе. Напомним, в 2020 году правительство России определило ВЭБ.РФ методологическим центром по устойчивым финансовым инструментам. Согласно распоряжению Белого дома, такой шаг был необходим для реализации Повестки дня в области устойчивого развития.

Основной разработкой ВЭБ.РФ в этом направлении стала таксономия «зеленых» проектов, утвержденная властями в сентябре 2021 года. Она помогает инвесторам определить, соответствует ли тот или иной актив международным критериям ESG.

В то же время Георгий Сафонов отметил, что ВЭБ.РФ не оказывал существенного влияния на конкретные проекты «зеленого» бизнеса. «За годы работы этой институции я не заметил адресных вкладов в финансирование ESG-проектов в России. Было больше пиара и деклараций. „Зеленых“ облигаций (долговые ценные бумаги, соответствующие ESG-стандартам. — Прим. Plus-one.ru) и других финансовых инструментов для поддержки экопроектов они не выпустили», — считает собеседник. Он добавил, что в данный момент правительство РФ взяло курс на поддержку бизнеса как такового, без соответствия дополнительным требованиям. «Подозреваю, власти рассматривают „зеленость“ как излишний фактор, сдерживающий деятельность компаний в нынешних условиях», — заявил эксперт.

Подписывайтесь на наш канал в Яндекс.Дзен.