Зеленые облигации

«Зеленые» облигации (green bonds) — это долговые финансовые инструменты для привлечения средств на развитие ключевых направлений экологической устойчивости, таких как: возобновляемая энергетика, безуглеродный транспорт, энергоэффективные технологии, экологичное строительство. «Зеленые» облигации выпускают не только банки и частные компании, но и правительства стран, муниципальные и местные органы власти.

История

Первую «зеленую» облигацию эмитировал Европейский инвестиционный банк в 2007 году — для финансирования проектов по возобновляемым источникам энергии и энергоэффективности.

В 2008 году «зеленые» облигации выпустил Европейский банк реконструкции и развития. К нему присоединились международные финансовые корпорации и другие наднациональные институты.

Стремительный рост рынка «зеленых» облигаций произошел в середине 2010-х. К их выпуску перешли многочисленные частные компании и правительства государств. В 2012-м мировой объем эмиссии составлял $2,6 млрд, в 2015-м — $41,8 млрд, а в 2019-м достиг $257,7 млрд.

Стандарты

Правила, определяющие облигации как «зеленые», стали появляться в середине 2010-х годов по мере роста рынка. Их основное назначение — отсечь возможность гринвошинга. Собственные стандарты «зеленых» облигаций существуют как у отдельных стран и международных организаций (например, АСЕАН), так и у крупных объединений участников рынка.

На ключевые стандарты — «Принципы зеленых облигаций» Международной ассоциации рынков капитала (ICMA) и «Стандарт зеленых облигаций» некоммерческой организации Climate Bond Initiative (CBI) — ориентируются многие страны, создавая собственные правила. Кроме того, ICMA и CBI аккредитуют консалтинговые и рейтинговые организации (такие как Deloitte, Moody’s, S&P), к услугам которых прибегают эмитенты для независимого подтверждения принадлежности своих бондов к «зеленым».

Лидеры рынка

По данным CBI, крупнейшим в мире эмитентом «зеленых» облигаций в 2019 году стали компания Fannie Mae (объем выпуска — $22,9 млрд), немецкий банк KfW ($9 млрд) и Государственное казначейство Нидерландов ($6,7 млрд). Список эмитентов-государств возглавили США ($51,3 млрд), Китай ($31,3 млрд) и Франция ($30,1 млрд), на которые в совокупности пришлось 44% мировой эмиссии за год.

«Зеленые» облигации в России

Российский рынок «зеленых» облигаций только начинает развиваться — по мере снижения цен на углеводородное топливо и на фоне глобального тренда на устойчивое развитие российские игроки и правительство изучают перспективы «зеленой» эмиссии. В 2018 году начались фундаментальные обсуждения выпуска облигаций для развития экологической устойчивости.

В декабре того же года первую в стране эмиссию «зеленых» облигаций осуществила компания «Ресурсосбережение ХМАО», реализующая концессионный проект по строительству и эксплуатации межмуниципального полигона для размещения, обезвреживания и обработки твердых коммунальных отходов в Нефтеюганском районе Ханты-Мансийского автономного округа — Югры.

В мае 2019 года правительство ввело программу субсидирования «зеленых» облигаций — выпускающие их предприятия получили возможность возместить до 90% затрат на купонные выплаты. В августе того же года правила листинга «зеленых» облигаций вступили в силу на Московской бирже.