Как оценить эффективность импакт-инвести­ций

Организация Investment Leaders Group (ILG) на базе Кембриджского университета объединяет ведущих игроков рынка ответственного финансирования. Ее специалисты занимаются разработкой методики измерения эффективности вложений в социальные и экологические инициативы. Промежуточные результаты работы ILG представила в своем новом докладе. Об этом сообщает ресурс Impactivate, освещающий события и тренды на рынке импакт-инвестиций.

ILG выделила шесть основных тематических блоков:

Выделяя эти направления, специалисты руководствовались Целями устойчивого развития ООН на период до 2030 года. На данный момент ILG провела предварительные исследования по первым двум блокам, а над четырьмя другими работа продолжится в течение ближайших двух лет.

Как неоднократно отмечалось, отсутствие унифицированной системы измерения эффективности импакт-инвестиций стало главным препятствием для развития ответственного финансирования. Впрочем, несмотря на это, сектор растет ударными темпами. Последний опрос, проведенный организацией Global Impact Investing Network, показал, что под управлением респондентов находятся импакт-активы объемом $114 млрд. Рост сектора к концу 2017 года оценивался в 17%.

Методика предполагает трехуровневый подход: на смену базовой метрике, основанной на доступных данных, придет «расширенная», а затем — «идеальная». Благодаря последней станет возможно сопоставить результаты с уровнем, которого требуют Цели устойчивого развития. Это связано с тем, что в настоящее время сведения компаний имеют ограниченный и фрагментарный характер. По мере появления новой информации специалисты будут дополнять методику.

Например, при анализе «достойной работы» базовая метрика — это общее число рабочих мест с поправкой на безработицу и так называемую «нестабильную занятость». «Расширенная» будет учитывать еще и количество новых рабочих мест на протяжении всей цепочки поставок. Но приниматься в расчет будет только уровень компенсации, превышающий 60% средней заработной платы по стране. Это соответствует методике определения уровня бедности, которую применяет Организация экономического сотрудничества и развития. При «идеальном» измерении специалисты будут учитывать тот уровень компенсации, который больше прожиточного минимума, с поправкой на безработицу и «нестабильную занятость».

Как отмечает ILG, 40 французских компаний, крупнейших по объему капитализации и с фондовым индексом CAC40, показывают очень низкие результаты в блоке инвестиций «достойная работа». Компании, представленные в европейском индексе Stoxx600, получили негативную отметку в вопросах борьбы с глобальным потеплением. С учетом производственно-сбытовой цепи они показали результат 224,5 тонны CO2-эквивалента на 1 млн долларов инвестиций при интенсивности сокращения выбросов в —12,7 тонны на 1 млн долларов. Это эквивалентно годовой углеродной эмиссии 43 пассажирских автомобилей.

В этом случае расширенная метрика учитывает, как компания снижала интенсивность выбросов в своем портфолио — как операционных, так и в цепочках поставок — за последние пять лет, и сравнивает эти показатели со сценарием 2°C Международного энергетического агентства. Идеальная метрика сопоставляет с ним интенсивность будущих выбросов.