Инвестиционный плюс к карме

С 1 апреля Московская биржа запустила ежедневный расчет индексов устойчивого развития. Как они устроены и зачем они нужны, +1 спросил у экспертов — директора департамента индексов и биржевой информации Московской биржи Наталии Сусленниковой, директора Центра корпоративной социальной ответственности и нефинансовой отчетности Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Елены Феоктистовой и исполнительного директора Ассоциации «Национальная сеть Глобального договора» (сеть ГД ООН в России) Марину Вашукову.

Что такое индексы устойчивого развития

«Индекс МосБиржи — РСПП Ответственность и открытость» и «Индекс МосБиржи — РСПП Вектор устойчивого развития» появились в 2016 году благодаря сотрудничеству Московской биржи и РСПП. Основа индексов — анализ нефинансовых отчетов крупнейших российских компаний о деятельности по созданию условий для устойчивого развития.

Наталия Сусленникова, директор департамента индексов и биржевой информации Московской биржи: «Российские компании достаточно давно раскрывают нефинансовую отчетность. Наш основной индекс, „Ответственность и открытость“, фиксирует показатели, а „Вектор устойчивого развития“ раскрывает динамику, демонстрируя, насколько улучшилась или ухудшилась работа по устойчивому развитию в компаниях в сравнении с предыдущими периодами. Мы постоянно видим улучшения.

Формируется корпоративная культура. Я не соглашусь с расхожим мнением, что в России плохо развито ответственное инвестирование. Все больше компаний уделяют этой сфере внимание и вкладывают деньги — особенно компании с международными акционерами и компании, наносящие во время работы вред окружающей среде.

РСПП отбирает и анализирует эмитентов для индексов. Специалисты изучают нефинансовую отчетность, рассматривают раскрытие ESG-факторов (Environmental, Social, Governance) и формируют корзину компаний. ESG-факторы — три основных показателя при оценке устойчивости и этического воздействия инвестиций».

Как рассчитываются индексы?

За основу расчета фондового индекса «Ответственность и открытость» взяты акции 22 компаний — лидеров по раскрытию информации в области устойчивого развития. «Вектор устойчивого развития» рассчитывается на основе цены на акции 15 компаний, которые показали лучшую динамику в сравнении с предыдущим годом.

Елена Феоктистова, директор Центра корпоративной социальной ответственности и нефинансовой отчетности РСПП: «Мы анализируем крупнейшие российские компании, первые сотни рейтингов „RAEX-600“ и „РБК 500“, смотрим отчетность. Рассчитывая индекс „Открытость и эффективность“, РСПП использует методику, включающую различные показатели, разработанную с учетом международных подходов и требований. Мы анализируем 70 индикаторов: экономические, экологические, социальные. По результатам работы формируем списки лидеров индекса. Когда они определены, мы выделяем лучших для „Вектора устойчивого развития“ и изучаем их по 10 показателям, анализируя динамику. Компании, чья динамика в среднем выше, становятся лидерами индекса. Все отчеты РСПП проходят независимый аудит».

Наталия Сусленникова: «Существуют фондовые и нефондовые индексы устойчивого развития. В фондовые входят публично торгующиеся компании. Из корзины, предоставленной РСПП, мы выбираем торгующихся эмитентов и формируем состав фондового индекса. Раньше это делалось раз в год, но с апреля мы решили, что инвесторам и профессиональному сообществу интересно смотреть за динамикой чаще. Индексы теперь рассчитывается ежедневно, при этом корзина меняется раз в год — по циклам отчетности компаний».

Почему индекс стал ежедневным?

Ежедневный индекс — это взаимный интерес инвесторов и компаний. Технологические мощности Московской биржи позволяют рассчитывать индексы с любой периодичностью — сейчас специалисты в ежедневном режиме определяют около 200.

Наталия Сусленникова: «Мы заинтересованы в развитии индексов, так как это идет на благо рынка. Биржа работает с компаниями, функционирующими в соответствии с ESG-факторами и раскрывающими это в отчетностях. Мы видим, что с момента, когда индекс стал рассчитываться ежедневно, повысился интерес со стороны профессионального сообщества, эмитентов и инвесторов. Это стимулирует бизнес предоставлять качественную отчетность и уделять внимание ESG-факторам. С 2016 года компании, представленные в индексах, уверенно обгоняют общую динамику рынка».

Что индексы дают рынку?

Биржа и РСПП ставят четкие цели для индексов: повышение инвестиционной привлекательности российских компаний, развитие ответственности в деловой практике, увеличение прозрачности.

Елена Феоктистова: «Индекс — сигнал для инвесторов, что компания ответственная. Для многих из них это имеет значение. Индекс — дополнительная поддержка и признание для компании, показатель, что она продвинулась и получила независимую оценку, подтверждающую результат».

Наталия Сусленникова: «Пока индекс влияет на репутацию компаний, но в долгосрочной перспективе повлияет и на прибыль. Он фокусируется на компаниях, уделяющих внимание важным аспектам устойчивого развития. Открытость компаний и соответствие стандартам привлекут новых инвесторов.

Индексы работают на улучшение мира, показывая компаниям, что нужно тратить деньги на экологию, образование, корпоративные программы, качество управления. Обращаясь к западному опыту, можно сказать, что это работает. Появляются социально ориентированные инвесторы. Некоторые западные фонды отмечают, что вкладываются в компании с факторами устойчивого развития. Для потребителя это выгода в будущем».

Марина Вашукова, исполнительный директор Ассоциации «Национальная сеть Глобального договора»: «Цели устойчивого развития — тематически структурированная глобальная повестка преобразования мира и трансформации мировой экономики в интересах человека и планеты. Компании, которые интегрировали эти ценности в свои стратегии, связав их с рыночными инструментами, — лидеры движения в пользу Целей устойчивого развития, даже если не иллюстрируют отчеты цветными картинками, символизирующими ЦУР. Никакие социальные и экологические цели, тем более глобальные, такие сложные и комплексные, не могут быть достигнуты одними благотворительными средствами или с помощью разового финансирования. Речь должна идти о системе инвестиций в общество и природу, о новом формате партнерства с частным сектором.

Бизнес, признанный одним из ключевых драйверов достижения ЦУР, должен быть успешным и состоятельным, а его прибыль — иметь социально-экономическое измерение. Задачи внутри ЦУР отражают серьезный дефицит финансирования устойчивого развития, и индексы устойчивости становятся в этом смысле важными инструментами эффективного перераспределения кредитных портфелей в целях минимизации экологических, социальных, этических, нормативно-операционных и иных рисков».

Появление индексов в России — следование мировым стандартам?

Московская биржа в начале 2019 года присоединилась к глобальной инициативе «Биржи за устойчивое развитие», которая объединяет 85 бирж из разных стран мира. Московская находится на 10-м месте мирового рейтинга по раскрытию ESG-факторов.

Наталия Сусленникова: «Биржи за устойчивое развитие» — вызов для рынка. Московская биржа как инфраструктурная площадка не может и не хочет стоять в стороне от прогресса. Интерес к теме есть, и он с трех сторон: от эмитентов, инвесторов и профессионального сообщества. Все хотят, чтобы было как можно больше информации. Индекс — дополнительный инструмент для аналитики компаний. Помимо финансовых отчетностей, лежащих в открытом доступе, можно довериться профессионалам — бирже и РСПП. Мы подтверждаем, что компании, попавшие в индексы, прошли тщательный анализ. Все метрики и методики открыты«.

Индексы влияют на поведение западных инвесторов?

Инвестиции зависят от зрелости инвестора и от правил инвестирования. У инвестора есть желаемая прибыль и оцениваемый риск, и если в правилах записан учет нефинансовых факторов, то он будет вкладывать деньги в компании из индексов устойчивого развития.

Наталия Сусленникова: «Учет нефинансовых показателей при инвестировании встречается все чаще. Нужно правильно оценивать роль ESG-факторов. Перекрыть глобальные политические риски факторы не смогут. Мы не анализировали специально притоки инвестиций в компании, попавшие в индексы. При этом если западный инвестор вкладывает деньги в Россию, то он будет делать выборку с учетом того, включена ли компания в индексы».

Как складывается ситуация с «зелеными облигациями» в России?

Трендом для долговых рынков в последние годы становятся «зеленые облигации». Ориентация компаний и государства на внедрение различных экологических программ способствует появлению нового вида облигаций, а активность социально ответственных инвесторов повышает на них спрос и делает их более предпочтительными для вложений.

Елена Феоктистова: «Для России это новый инструмент, но он активно развивается в мире. От инвесторов, желающих отдавать деньги на экологический баланс и снижение негативного воздействия, есть постоянно растущий запрос.

Компании, которые снижают собственный экослед или воздействие от деятельности других субъектов, выходят с облигациями на рынок и заявляют их как „зеленые“. Независимые организации проверяют, соответствуют ли облигации критериям. Если все правильно, то биржа предлагает купить такие облигации с условием, что деньги пойдут на поддержку „зеленых“ проектов. Общий объем „зеленых облигаций“ пока небольшой. Что касается России, то только одна компания, занимающаяся переработкой отходов, представила „зеленые облигации“ и получила подтверждение от экспертов. Биржа готова внедрять такие инструменты».

Каков потенциал «зеленых облигаций»?

По оценке InfraONE, «зеленые облигации» в течение двух-трех лет могут привлечь на российский рынок порядка 300–350 миллиардов рублей инвестиций.

Елена Феоктистова: «У нас огромная страна, большой потенциал и много поводов для выпуска „зеленых облигаций“. Их могут выводить на рынок компании, утилизирующие и использующие попутный газ, снижающие углеродный след, — в России много потенциальных проектов. Проблемы две: большие затраты на реализацию и серьезная проверка проектов. Инвесторы готовы вкладываться. Об этом говорят Сбербанк и Внешэкономбанк, где хотят включить направление в стратегию развития».

Подписывайтесь на наш канал в Яндекс.Дзен.